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      全球最大工業氣體供應商醞釀中

      來源: 國際能源參考  發布日期:2016-08-24 09:19:15

      《華爾街日報》8月16日報道稱,林德和普萊克斯正在就合并進行初步談判,如果談判順利,將創造出潛在市值超過600億美元的全球最大工業氣體供應商。

      作為全球領先的工業氣體、工藝與特種氣體的供應商,林德提供種類廣泛的壓縮和液化氣體以及各種化學產品,是眾多行業不可或缺的重要合作伙伴。林德旗下3大業務部門分別是氣體、工程以及家庭醫療保健。普萊克斯也是工業氣體中的佼佼者,還是北美和南美最大的工業氣體供應商,向各行業的用戶提供大氣氣體、工藝氣體、特種氣體、高性能表面涂料和相關的服務與技術。

      彭博社指出,普萊克斯目前市值約337億美元,林德約304億美元,兩家百億美元市值巨頭的“合二為一”,無疑將成為今年最大且最受矚目的企業合并案之一。盡管僅處初步談判階段,但市場仍回饋了很好回應,林德8月16日股價大漲11%,普萊克斯股價也升了5個百分點。

      《紐約時報》援引內部人士的消息稱,兩家公司正在討論全股合并的可能性,這筆收購案有望產生約6億美元的協同效應,此外,合并還有助于解決產能過剩問題。

      Baader Helvea分析師Markus Mayer指出,除節約成本之外,這筆并購案還有助于更好地平衡兩家公司的區域發展腳步和產品結構。林德著重發展大型醫療氣體和工程業務領域,而普萊克斯則注重石油加工領域的發展前景,此外林德的業務主要集中在歐洲和亞洲,而普萊克斯的足跡則遍布美國和拉美。

      國際油價走低讓林德和普萊克斯蒙受不少損失。據了解,林德二季度盈利下降,盡管該公司主力產業醫療保健顯著增長,但仍未能抵消工業客戶需求下降所帶來的損失,數據顯示,林德工程部門收益下降25%,該部門大部分客戶都是石油加工企業,主要為煉油廠和工廠等建設蓄氣裝置。普萊克斯二季度同樣表現不佳,其在北美的工業氣體業務受到能源和制造業疲軟影響。

      德國巴德爾銀行在一份報告中稱:“我們分析認為,兼并或收購可能來自普萊克斯而非林德,因為前者具有更高的估值和較強的資產負債表。”對此,林德方面表示:“討論仍在進行中,尚未達成具體成果和協議。”

      事實上,兩家公司早前曾就合并進行過接觸,但在林德于2014年10月和11月相繼發出盈利預警之后,談判就此擱置。就在5月法國液化空氣集團以103億美元收購了美國Airgas之后,林德和普萊克斯重啟談判,液化空氣完成這筆收購案后成為僅次于普萊克斯的北美第二大工業氣體集團,這讓希望占據行業龍頭位置的林德和普萊克斯再也坐不住了。

      彭博社指出,如果林德和普萊克斯成功合并,毫無疑問將超過液化空氣,憑借超過300億美元的預估年收入登頂行業巨頭。

      監管機構的警惕心

      不過,即便林德和普萊克斯談判順利,但仍將面臨激烈的反壟斷審查。兩家公司在一份聲明中表示,雙方討論了資產出售和剝離計劃,以應對可能出現的反壟斷審查。

      路透社分析認為,盡管兩家公司在業務上存在互補性,但由于監管機構在反壟斷方面持有顧慮,很多大型并購案都遭到否決,更別說監管機構無法容忍一年內出現大量企業并購交易。今年4月,普萊克斯收購了5家小型工業氣體公司,這5家公司2015年營收超過4000萬美元。

      《紐約時報》撰文稱,二者若是合并將挑戰監管當局對可能導致行業變革的并購案的容忍底線,畢竟這將改變工業氣體市場“四足鼎立”的現狀,4大巨頭變成3大,這是監管部門最警惕的事情。

      彭博社匯編數據顯示,目前全球4大工業氣體供應商不分排名分別是普萊克斯、林德、液化空氣以及空氣化工產品有限公司。

      《紐約時報》援引曾在美國司法部反壟斷部門任職的Seth Bloom的話稱:“雖然這筆并購案尚未成型,但光是想想就足夠引起反壟斷審查部門的重視了。”他指出,全球第二大油服商哈里伯頓向第三大油服商貝克休斯發起的收購案,就因壟斷嫌疑而“胎死腹中”,這就是林德和普萊克斯的前車之鑒。

      伯恩斯坦在一份報告中指出,4大工業氣體供應商的市場份額超過75%,林德與普萊克斯合并后的實體,市場份額約40%。行業消息提供商Gasworld Business Intelligence最新年度數據顯示,液化空氣占據美國工業氣體市場29%的份額、普萊克斯約21%、林德約15%,空氣化工產品公司約14%。一旦普萊克斯和林德合并,將創造一個在美市場占比達36%的巨頭;在歐洲同樣如此,液化空氣市場占比約32%、林德約30%、空氣化工產品公司約13%、普萊克斯約7%。

      這一情況還不夠引起大西洋兩岸監管機構的警覺嗎?德國中央合作銀行分析師Peter Spengler表示,歐洲監管機構會嚴格審查這筆并購案,美國、中國也將嚴格審核反壟斷問題。唯一可以肯定的是,林德和普萊克斯的談判舉措,可能進一步推動行業整合浪潮。

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